समझाया: आरबीआई ने लगातार 10वीं बार दरों में बढ़ोतरी क्यों नहीं की और आपके लिए इसका क्या मतलब है – टाइम्स ऑफ इंडिया


भारतीय रिजर्व बैंक ने लगातार दसवीं बैठक के लिए प्रमुख ब्याज दरों को अपरिवर्तित छोड़ दिया, ओमाइक्रोन संस्करण के खतरे के बीच एक उदार रुख बनाए रखा। यह मानता है कि भारत की आर्थिक सुधार अभी भी अधूरी है और उसे निरंतर नीतिगत समर्थन की आवश्यकता है।
रेपो और रिवर्स रेपो दरें क्रमशः 4 प्रतिशत और 3.35 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रहती हैं, कहा भारतीय रिजर्व बैंक राज्यपाल शक्तिकांत दासी.
रेपो दर वह दर है जिस पर केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को उधार देता है और रिवर्स रेपो दर वह दर है जिस पर आरबीआई सिस्टम में अतिरिक्त तरलता को चूसने के लिए अल्पावधि में बैंकों से पैसा उधार लेता है।
विश्लेषकों को उम्मीद थी कि आरबीआई रिवर्स रेपो दर में लगभग 15-40 आधार अंकों की वृद्धि करेगा। लेकिन इसके बजाय, आरबीआई ने “टिकाऊ आधार पर विकास को पुनर्जीवित करने और बनाए रखने के लिए जब तक आवश्यक हो, तब तक समायोजन के रुख के साथ जारी रखने और अर्थव्यवस्था पर COVID-19 के प्रभाव को कम करने के लिए जारी रखने का फैसला किया, जबकि यह सुनिश्चित करते हुए कि मुद्रास्फीति लक्ष्य के भीतर बनी रहे। ”
एमपीसी ने रेपो दर पर यथास्थिति बनाए रखने और 5-1 के बहुमत से सर्वसम्मति से मतदान किया। पिछली बार जब भारतीय रिजर्व बैंक ने रेपो दर में कमी की थी, तो मार्च 2020 में कुल 115 आधार अंकों (बीपीएस) की कटौती की गई थी ताकि महामारी और सख्त रोकथाम उपायों से झटका कम हो सके। 2019 की शुरुआत में, जब सहजता चक्र शुरू हुआ, यह दर अब अपने स्तर से 250 बीपीएस नीचे है।
“कई केंद्रीय बैंकों के विपरीत, आरबीआई ने नरम व्यवहार किया और ब्याज दरों को एक उदार रुख के साथ अपरिवर्तित रखा। ऐसी उम्मीदें थीं कि आरबीआई रिवर्स रेपो दर में वृद्धि कर सकता है और बढ़ती मुद्रास्फीति के बीच हॉकिश वैश्विक केंद्रीय बैंकों के साथ मिलकर अपने रुख को तटस्थ से तटस्थ में बदल सकता है। लेकिन आरबीआई ने अपने मौजूदा रुख के साथ जारी रखा। आरबीआई का मानना ​​​​है कि मुद्रास्फीति जल्द ही चरम पर पहुंच जाएगी और अर्थव्यवस्था को निरंतर समर्थन की आवश्यकता है” पार्थ न्याती, संस्थापक, ट्रेडिंगो ने कहा।
तो, आरबीआई ने दरों में बढ़ोतरी क्यों नहीं की, जबकि कुछ अर्थशास्त्रियों ने ऐसा करने की उम्मीद की थी?
वैश्विक अर्थव्यवस्था की चिंता:
आरबीआई का मानना ​​​​है कि दिसंबर 2021 से अत्यधिक पारगम्य ओमाइक्रोन संस्करण के तेजी से प्रसार और संबंधित प्रतिबंधों ने वैश्विक आर्थिक गतिविधि को प्रभावित किया है। वैश्विक समग्र क्रय प्रबंधक सूचकांक (पीएमआई) जनवरी 2022 में 18 महीने के निचले स्तर 51.4 पर आ गया, जिसमें सेवाओं और विनिर्माण दोनों में कमजोरी थी।
भले ही व्यापार में वृद्धि जारी है, कंटेनर और श्रम की कमी के साथ-साथ उच्च माल ढुलाई दरों के कारण चुनौतियां बनी हुई हैं।
विश्व आर्थिक आउटलुक के अपने जनवरी 2022 के अपडेट में, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने 2022 के लिए वैश्विक उत्पादन और व्यापार वृद्धि अनुमानों को संशोधित कर क्रमशः 4.9 प्रतिशत और 6.7 प्रतिशत के अपने पूर्व पूर्वानुमानों से घटाकर 4.4 प्रतिशत और 6.0 प्रतिशत कर दिया। .
“वैश्विक वातावरण में विचलन द्वारा अत्यधिक अस्थिर और अनिश्चित प्रदान किया गया मौद्रिक नीति रुख, भू-राजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की ऊंची कीमतों और लगातार आपूर्ति बाधाओं, उभरती अर्थव्यवस्थाएं निरंतर आधार पर वैश्विक स्पिलओवर को अस्थिर करने के लिए कमजोर हैं। इस प्रकार, नीति निर्माताओं को चुनौतीपूर्ण चुनौतियों का सामना करना पड़ता है, यहां तक ​​​​कि महामारी से उबरना भी अधूरा है, ”दास ने कहा।
वित्तीय बाजार अस्थिर हैं:
कमोडिटी की कीमतें एक बार फिर बढ़ रही हैं, जिसने मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा दिया है। अब जबकि दुनिया भर के कई केंद्रीय बैंक नीति सामान्यीकरण पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जिसमें परिसंपत्ति खरीद को समाप्त करना और नीतिगत दरों में अपेक्षित वृद्धि से पहले, बाजार अस्थिर हो गए हैं।
“संप्रभु बांड प्रतिफल परिपक्वता में मजबूत हुआ और इक्विटी बाजारों ने सुधार क्षेत्र में प्रवेश किया। उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं (ईएमई) में मुद्रा बाजारों ने हाल के हफ्तों में दो-तरफा आंदोलनों का प्रदर्शन किया है, जो गति और मात्रा पर उच्च अनिश्चितता के साथ इक्विटी से मजबूत पूंजी बहिर्वाह द्वारा संचालित है। अमेरिकी दर में वृद्धि। बाद में अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि और अस्थिर आंदोलन भी हुआ, “आरबीआई ने नोट किया।
निचोड़: “वैश्विक मैक्रोइकॉनॉमिक वातावरण 2022 में वैश्विक मांग में गिरावट की विशेषता है, प्रणालीगत उन्नत अर्थव्यवस्थाओं (एई) में मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण और आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों से मुद्रास्फीति के दबाव से प्रेरित वित्तीय बाजार की अस्थिरता से बढ़ती हेडविंड के साथ। तदनुसार, एमपीसी न्याय करता है कि चल रही घरेलू रिकवरी अभी भी अधूरी है और इसे निरंतर नीतिगत समर्थन की आवश्यकता है,” आरबीआई ने कहा।
घरेलू अर्थव्यवस्था की चिंता: आरबीआई अभी भी व्यापक-आधारित वसूली के बारे में अनिश्चित है क्योंकि निजी खपत और संपर्क-गहन सेवाएं अभी भी पूर्व-महामारी के स्तर से नीचे हैं।
कमजोर मांग: ओमाइक्रोन संस्करण के तेजी से प्रसार के कारण, ग्रामीण भारत में भी जनवरी 2022 में मांग कमजोर हो गई है। उदाहरण के लिए, दोपहिया और ट्रैक्टर की बिक्री दिसंबर-जनवरी में अनुबंधित हुई, जबकि शहरी मांग संकेतकों में, उपभोक्ता टिकाऊ और यात्री वाहन की बिक्री नवंबर-दिसंबर में आपूर्ति की कमी के कारण अनुबंधित हुई, जबकि जनवरी में घरेलू हवाई यातायात ओमाइक्रोन के प्रभाव में कमजोर हो गया।
पीएमआई मासिक आधार पर अनुबंधित: भले ही विनिर्माण पीएमआई जनवरी में 54.0 पर विस्तार क्षेत्र में रहा, लेकिन उसने दिसंबर 2021 में 55.5 से मासिक आधार पर अनुबंध किया। पेट्रोलियम खपत में मौन वृद्धि दर्ज की गई और बंदरगाह यातायात में गिरावट आई। जहां जनवरी में तैयार स्टील की खपत में साल-दर-साल कमी आई, वहीं सीमेंट उत्पादन दिसंबर में दोहरे अंकों में बढ़ा। जनवरी 2022 में पीएमआई सेवाओं का वार्षिक आधार पर 51.5 तक विस्तार हुआ, हालांकि गति दिसंबर में 55.5 से कमजोर हो गई।
महंगाई बढ़ी, लेकिन जल्द ही नरम होगी: उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति दिसंबर में बढ़कर 5.6 प्रतिशत हो गई, जो नवंबर में 4.9 प्रतिशत थी। भले ही खाद्य समूह ने दिसंबर में कीमतों में उल्लेखनीय गिरावट दर्ज की, मुख्य रूप से सब्जियों, मांस और मछली, खाद्य तेलों और फलों के कारण, सब्जियों की कीमतों के तीव्र प्रतिकूल आधार प्रभावों के परिणामस्वरूप वर्ष-दर-वर्ष मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई। ईंधन मुद्रास्फीति दिसंबर में कम हुई लेकिन दोहरे अंकों में बनी रही। खाद्य और ईंधन को छोड़कर मूल मुद्रास्फीति या सीपीआई मुद्रास्फीति ऊंची बनी रही, हालांकि परिवहन और संचार, स्वास्थ्य, आवास और मनोरंजन और मनोरंजन द्वारा संचालित नवंबर में 6.2 प्रतिशत से दिसंबर में 6.0 प्रतिशत तक कुछ कमी आई थी।
आरबीआई को उम्मीद है कि 2022-2023 की पहली छमाही में मुद्रास्फीति में नरमी आएगी, जिससे यह साबित होगा कि कमरा उदार बना रहेगा।
“सरकार की ओर से समय पर और उपयुक्त आपूर्ति पक्ष के उपायों ने मुद्रास्फीति के दबावों को नियंत्रित करने में काफी मदद की है। इनपुट लागत में संभावित वृद्धि एक आकस्मिक जोखिम है, खासकर अगर अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतें ऊंची रहती हैं। घरेलू सुधार की गति पूर्व के साथ पकड़ रही है। महामारी के रुझान, लेकिन निजी खपत अभी भी पिछड़ रही है। COVID-19 भविष्य के दृष्टिकोण के लिए कुछ अनिश्चितता प्रदान करना जारी रखता है, ”RBI ने कहा।
होमबॉयर्स खुश हो सकते हैं क्योंकि होम लोन की दरें कम बनी रहेंगी
बजट 2022-23 से विशिष्ट मांग-पक्ष हस्तक्षेपों की अनुपस्थिति में, संभावित घर खरीदारों को कम होम लोन ब्याज दरों से लाभ मिल सकता है जो अभी यहां रहने के लिए हैं। अजमेरा रियल्टी एंड इंफ्रा इंडिया के निदेशक धवल अजमेरा ने कहा, “इस कदम के साथ, उपभोक्ताओं और घर खरीदारों को पिछले कुछ महीनों से कम ब्याज दरों का लाभ मिलता रहेगा।”
“आवास बाजार कोविड संकट से एक स्वस्थ उछाल दिखा रहा है और कम ब्याज दरों से सामर्थ्य में सुधार करने और विकास की गति को बनाए रखने में मदद मिलेगी। आवास बाजार में सुधार का समग्र आर्थिक विकास पर एक मजबूत गुणक प्रभाव होगा” शिशिर बैजलोअध्यक्ष एवं प्रबंध निदेशक, नाइट फ्रैंक इंडिया।
बाजारों के लिए इसका क्या अर्थ है?
बॉन्ड बाजारों में तेजी है
उदार रुख के परिणामस्वरूप, बांड प्रतिफल गिर गया है, और बांड बाजार में तेजी आ रही है, जिससे बैंकों और बैंकिंग और आवास वित्त कंपनियों के लिए बाजार में लाभ बढ़ रहा है। “अभी सभी तिमाहियों में बाजार से उत्साह है, जो एक बड़ा सकारात्मक है, लेकिन सभी प्रमुख वैश्विक केंद्रीय बैंक dovish से तटस्थ हो रहे हैं, बाजार सहभागियों को आरबीआई के इस कदम की बारीकी से निगरानी करनी होगी कि क्या वे पीछे पड़ रहे हैं। वक्र, “कहा सोनम श्रीवास्तवराइट रिसर्च के संस्थापक, सेबी पंजीकृत निवेश सलाहकार।
बाजार आश्वस्त हैं
शेयरों के लिए यह काफी आश्वस्त करने वाला है कि आरबीआई ने एक उदार रुख जारी रखा है और मुद्रास्फीति के अनुमान को अपने मौजूदा स्तर पर रखा है। इसके जवाब में बीएसई सेंसेक्स और एनएसई निफ्टी में तेजी आई। वित्तीय, आईटी और धातु शेयरों में बढ़त ने हेडलाइन इंडेक्स को ऊंचा कर दिया, हालांकि ऑटो, एफएमसीजी और फार्मा शेयरों में नुकसान ने तेजी को सीमित कर दिया।
“ब्याज दर-संवेदनशील स्टॉक जैसे बैंक, रियल एस्टेट और ऑटो सबसे बड़े लाभार्थी होंगे। ऐसे माहौल में कुल मिलाकर बहुत सकारात्मक है जहां वैश्विक स्तर पर दरें बढ़ रही हैं। हमारे पीछे ओमाइक्रोन चिंता के साथ, हम उम्मीद करते हैं कि किसी प्रकार का रिवर्स टेंपर टैंट्रम पाइपर सेरिका के संस्थापक और फंड मैनेजर अभय अग्रवाल ने कहा, “भारतीय शेयर बाजार में खेलेंगे।”
मौद्रिक नीति के रुख, भू-राजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की ऊंची कीमतों और लगातार आपूर्ति बाधाओं से अत्यधिक अस्थिर और अनिश्चित प्रदान किए गए वैश्विक वातावरण में, उभरती अर्थव्यवस्थाएं निरंतर आधार पर वैश्विक स्पिलओवर को अस्थिर करने के लिए कमजोर हैं। इस प्रकार, नीति निर्माताओं को कठिन चुनौतियों का सामना करना पड़ता है, भले ही महामारी से उबरना अधूरा है।
रॉयटर्स से इनपुट्स के साथ

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